워렌 버핏과 TSMC; 대단한 할배와 대단한 기업

버핏과 TSMC

 

painting of Warren Buffet

 

얼마 전 워렌버핏이 13F를 발표했는데,

​

TSMC 주식을 5조 정도 산 것이 밝혀졌다.

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발표된 날 TSMC 주식은 바로 10% 넘게 상승!

 

참고로, 13F는 미국의 1억 달러 이상 굴리는 기관투자자들이

​

분기마다 보유 현황을 제출하는 보고서이다.

 

워렌 버핏도 대단한 투자자이고,

 

TSMC도 대단한 기업이라고 생각하고 있던 차에

 

이번 거래는 배울 점이 있는 것 같아 정리해 보려고 한다.

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버핏의 고집

 

버핏 할아버지는 원래 기술주를 싫어하는 것으로 유명했다.

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'이해할 수 있는 회사만 사라'는 원칙 때문에

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이해하기 어려운 기술주는 사지 않는다고.

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그런데, 버핏 할아버지가 애플을 풀매수하자

​

그때 사람들은 이렇게 말했다.

 

"버핏은 애플을 아이폰을 파는 소비재 회사로 본 거야!"

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뭐 어쨌든 넘어가서, 이번에 TSMC 매수가 알려지자

​

사람들은 또 이렇게 얘기한다.

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"버핏은 전에 석유회사에 투자했었잖아?"

​

"석유가 산업에 필수적이듯이 반도체가 산업재라서 산 거야!"

 

사실 진짜로 버핏이 무슨 생각으로 샀는지는

​

내년 버크셔 주주총회에서 얘기하기 전까지 알 방법은 없다.

 

하지만 버핏은 예전에 구글, 아마존에 투자하지 못한 것에 대해

​

크게 후회한다고 직접 밝힌 적이 있다.

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거기는 뭐 이해하기 쉬운 회사인가?

​

나도 아마존 분석하는데 머리털 빠지는 줄 알았다.

 

아마존 분석(4); 새로운 DNA

 

그리고 이해하지 못하면 안 산다? 공부해서 이해하면 안 되나?

 

또, 버핏이 이번에는 TSMC의 나노공정과

​

Nanosheet 공법에 대해 이해하고 산 것일까?

 

뭐 그랬을 가능성도 있지만, 아마 아닐 것이다.

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버핏의 유연함

 

원래 워렌 버핏의 투자 스타일을 상징하는, 시그니쳐 픽은 바로 시즈캔디였다.

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앞서 말한 원칙, '이해할 수 있는 회사'에 딱 맞는 회사.

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그런데 애플에 인생 최대의 베팅을 하지 않나,

​

최근에는 TSMC를 매수하지 않나

​

누가 봐도 투자 스타일에 변화가 생겼다.

 

버핏 할아버지는 30년생이다.

​

우리나라 나이로 하면 올해로 무려 93세!

​

이 나이에 자신이 지금까지 해오던 스타일을 바꾼다?

​

정말 쉽지 않은 일이다.

​

물론, 버핏 아래의 직원들이 매수하자고 했을 수도 있다.

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하지만 5만 원도 아니고 5조를 투자하는데 직원이 버핏 몰래 했을까?

73세만 되어도 키오스크 근처에도 가지 않는다.

​

나이가 들수록 살면서 익숙해진 것만 하게 되어

​

익숙하지 않은 것은 시도조차 하지 않게 된다.

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직원의 영향을 받았던 어쨌든 간에

​

93세에 투자 스타일을 바꾼다?

​

상상도 하기 어려운 일이다.

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버핏의 원칙

 

그렇다면 버핏은 기존의 투자 원칙들을 다 뒤엎고

​

투자 스타일을 아예 새롭게 바꾼 것일까?

​

결론부터 말하자면, 아니다.

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위에서 말한 버핏의 간택을 받은 회사들,

​

애플, 시즈캔디, TSMC의 공통점이 있다.

​

바로 경제적 해자.

 

지금 스마트폰 시장에서 뛰어들어

​

애플을 위협할 수 있는 회사가 있을까? 없다.

​

지금 파운드리 시장에 뛰어들어

​

TSMC를 위협할 수 있는 회사가 있을까?

​

삼성전자, TSMC에 또 밀렸다...4분기 반도체 세계 1위 내준듯

 

쉽지 않아 보인다.

 

즉, TSMC도 경제적 해자를 갖춘 기업이고

 

경제적 해자라는 대원칙 아래에서

​

'이해할 수 없는 회사는 투자하지 않는다'라는 고집을

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유연하게 꺾은 것이다.

이전 아마존 분석글에서 잠깐 언급한 내용인데,

​

잡스는 '사용자 중심의 디자인'이라는 원칙 아래

​

'한 손안에 들어가는 작은 아이폰'과

​

'펜슬이 아닌 손가락으로 쓰는 아이패드'를 고집했다.

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그러나 팀 쿡은 유연하게 이 고집들을 꺾었다.

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혁신을 위한 고집, 고집을 꺾은 유연함, 유연함을 통한 혁신이다.

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며칠 전 TSMC가 호실적을 발표했는데,

 

조만간 실적분석 하면서 TSMC에 대해서도

 

자세히 알아보도록 하자.

 

그럼 이만~